Американские банки устали от волатильности цен на нефть,
поэтому стали меньше кредитовать энергетические компании,
пишет The Wall Street Journal. Но, несмотря на то что нефть
остается дешевле $50 за баррель, есть одна область,
привлекающая и инвесторов, и нефтяников, – сланцевое
месторождение Permian Basin на западе Техаса. Они активно
скупают там землю, а работающие на месторождении компании
имеют хорошие шансы привлечь капитал.
Во II квартале крупные банки уменьшили выдачу займов сектору
на 3%, а некоторые кредиторы – еще сильнее, согласно
Barclays. Хотя за этот период нефть WTI подорожала на 26% – с
$38,34 до $48,33 за баррель. В июле цены на нефть снова
рухнули, из-за чего в начале августа на рынке снова начался
«медвежий» тренд (снижение цен более чем на 20%). Но уже 18
августа он снова сменился «бычьим» трендом. Поэтому
хьюстонский банк Green Bancorp решил вовсе прекратить
кредитование энергетических компаний и продать уже выданные
им кредиты. Как отмечает гендиректор банка Джефф Гринуэйд, на
займы этим компаниям приходится лишь 7% кредитного портфеля,
но они «отнимают 80% времени».
В крупных банках США 42% (медианное значение) кредитов,
выданных энергетическим компаниям, считаются рискованными, по
данным Barclays; в совокупности банки отложили на покрытие
убытков по ним $6,4 млрд. Правда, лишь немногие в
действительности оказываются проблемными – медиана списанных
займов во II квартале составила 1,5%. Поэтому некоторые
банки, наоборот, увеличили кредитование сектора, в частности
JPMorgan Chase – на 3% во II квартале.
На прошлой неделе цена WTI колебалась в диапазоне $47–49. С
одной стороны, у инвесторов появилась надежда, что страны
ОПЕК в сентябре могут договориться о замораживании
нефтедобычи и к ним может присоединиться Иран. Но с другой –
на рынке сохраняется избыток предложения, и запасы сырой
нефти в США за неделю увеличились еще на 2,5 млн баррелей, по
данным Управления энергетической информации США (EIA). В
понедельник к 13.00 мск баррель нефти WTI дешевел на 1,5% до
$46,9.
Воспрепятствовать дальнейшему восстановлению цен на нефть
может приток инвестиций в сланцевое месторождение Permian.
Его разработка началась позже других крупных месторождений –
Eagle Ford и Bakken. При этом рентабельность скважин на
Permian достигает 30% даже при ценах на нефть WTI в $45 за
баррель благодаря низким производственным издержкам и
доступности развитой инфраструктуры в регионе, утверждают
нефтяники. По оценкам EIA, в начале лета там добывалось более
2 млн баррелей нефти в день – больше, чем где-либо еще в США.
По данным RBC Capital Markets, в этом году на покупку земли
для бурения скважин в США было потрачено $25,5 млрд и
примерно половина этой суммы – в Permian. В некоторых случаях
цены на землю в Permian сейчас даже выше, чем когда нефть
была дороже $100 в 2014 г., отмечает WSJ.
Фонд прямых инвестиций Blackstone в прошлый четверг объявил
об инвестициях на $1,5 млрд в разработку нефти в Permian.
Другие крупные инвесторы, включая Apollo Global Management,
приобретали со скидкой долги испытывающих проблемы
нефтяников, которые работают в регионе, в надежде заполучить
их активы или заработать, если их положение улучшится, пишет
WSJ.
Землю в Permian скупают и сами нефтяники. Для этого они
привлекли с начала года уже $6,25 млрд путем допэмиссии
акций, которые пользуются высоким спросом со стороны
инвесторов. Яркий пример – компании Concho Resources и
Parsley Energy, занимающиеся бурением только в этом регионе.
Каждой из них потребовалось в середине августа всего четыре
часа, чтобы продать новые акции в общей сложности на $1,6
млрд. Объем заявок инвесторов на покупку бумаг Parsley
превысил объем размещения в четыре с лишним раза, утверждают
руководители компании. «Permian Basin – единственный уголок в
мире, где инвесторы будут продолжать финансировать компании,
чтобы они и дальше покупали активы», – говорит основатель и
гендиректор Parsley Брайан Шеффилд. Всего же компания уже
пять раз продавала акции для покупки земли с 2014 г.
Акции некоторых энергетических компаний подорожали после
того, как они объявили о покупке земли в Permian. Так, PDC
Energy объявила 23 августа, что потратит на это $1,5 млрд, и
с тех пор котировки ее акций выросли почти на 7%.
Но некоторым инвесторам эта ситуация начинает напоминать
пузырь, отмечает аналитик Cowen Group Чарльз Робертсон.
Месторождение привлекло много новых игроков, поэтому
конкуренция переросла в ажиотаж, признает вице-президент
Concho Прайс Монкриф. «Это словно игра «музыкальные стулья»,
– говорит портфельный управляющий Westwood Holdings Group
Билл Костелло. – В какой-то момент стула не окажется, поэтому
[нефтяники] хотят забить себе место».