UCP Ильи Щербовича продал акции «Транснефти» на треть дешевле рынка

Фонд UCP Ильи Щербовича продал 71% привилегированных акций «Транснефти» с дисконтом 30% почти за 170 млрд руб. Информация о покупателе акций не раскрывается, но в ноябре 2011 года о такой сделке с UCP договаривалась сама «Транснефть». 22 марта миноритарные акционеры «Транснефти» продали единым пакетом 71% (1,1 млн шт.) привилегированных акций за 169,7 млрд руб., следует из данных Московской биржи. Дисконт к рыночной цене в этот день составил 27%.

Сделка была внебиржевой. По данным «Транснефти», на январь 2016 года таким пакетом владел фонд UCP. Сам фонд эту информацию не подтверждал, но всегда называл себя крупным миноритарием «Транснефти». Росимуществу принадлежит 100% обыкновенных акций «Транснефти» (78,1% уставного капитала), остальные 21,9% капитала — привилегированные акции, распределенные среди миноритариев.

Пакет продал именно UCP, сказали РБК инвестбанкир и человек, близкий к совету директоров. Об этом сообщили и «Ведомости» со ссылкой на два источника. UCP планировал продажу с начала года, сказал РБК знакомый менеджеров фонда.

Акции купила сама «Транснефть», говорит человек, близкий к совету директоров компании. Но источники в «Транснефти» и собеседник в Росимуществе утверждают, что это неправда. Это слух, подчеркивает один из них. Вопрос о возможной сделке на совет директоров «Транснефти» не выносился, следует из раскрытия компании. Представители Росимущества, «Транснефти» и UCP отказались от комментариев.

В ноябре 2011 года UCP и «Транснефть» договорились о том, что фонд будет скупать акции, чтобы затем продать их самой монополии. Об этом говорилось в документе под названием «Концептуальная договоренность», его подписали владелец UCP Илья Щербович и президент «Транснефти» Николай Токарев (есть у РБК). Соглашение подлинное, говорил представитель UCP, представитель «Транснефти» это опровергал.

29 марта акции «Транснефти» на новостях о продаже пакета падали на 7%, но к концу дня отыграли падение. По итогам дня бумаги подешевели на 4,87%, до 174 800 руб. за штуку.

За неделю до сделки акции «Транснефти» выросли на 18%, до 211 100 руб. за бумагу, в том числе 22 марта, в день сделки, бумаги прибавили 8% на новостях о росте дивидендов для владельцев привилегированных акций. В этот день Росимущество своим распоряжением изменило устав «Транснефти». Согласно поправкам, размер дивиденда, который выплачивается на одну привилегированную акцию, должен быть не меньше дивиденда, который выплачивается на одну обыкновенную акцию. С 22 марта акции «Транснефти» стали также стремительно дешеветь и 29 марта потеряли 21%.

На таком изменении устава «Транснефти» настаивали UCP и другие миноритарные акционеры в течение всего 2016 года. UCP даже судился с «Транснефтью»: в 2016 году фонд подал пять исков к компании, в том числе два с требованием увеличить размер дивидендов за 2013 и 2015 годы (за 2015 год дивиденды по префам также оказались меньше, чем по обыкновенным акциям). Фонд также через суд требовал от «Транснефти» предоставить ему документы о финансовых операциях в 2014–2015 годах, когда компания недосчиталась более 70 млрд руб.

С учетом изменения устава «Транснефть» заплатит 4,3 тыс. руб. на акцию, тогда дивидендная доходность составит 2%, говорит старший аналитик компании «Атон» Александр Корнилов. Но это очень мало, инвесторам такая доходность неинтересна, резюмирует он. Если бы «Транснефть» заплатила 25% от прибыли по МСФО с учетом нераспределенной прибыли прошлых лет, доходность выросла была бы до 5%, подсчитал Корнилов.

Самостоятельно «Транснефть» выкупить пакет у единственного миноритария не могла: классический buy-out предполагает уменьшение уставного капитала (компания должна погасить казначейский пакет в течение года), в этом случае «Транснефть» должна была сделать публичное предложение всем миноритариям и выкупить всех обратившихся, говорит партнер Goltsblat BLP Матвей Каплоухий. Компания также не могла купить больше 10% уставного капитала (пакет UCP составлял 15,5%. — РБК), говорит Каплоухий. Но обязательного предложения всем миноритариям можно избежать, выкупив акции на «дочку», оговаривается юрист.